按揭还款的不可预期性使得活跃在按揭债券交易领域的最老练的投资银行也遭受过重 大的亏损。1987 年，美林的一个交易员做赔了几笔大的交易，导致公司亏损三亿七千七百 万美元。在某种程度上，按揭债券衍生产品是一种零和游戏。不同的按揭贷款分割部分的总 和必须是一笔完整的按揭贷款，如果按揭贷款的价格保持不变，就必然要有赢家和输家。 IOette 是价值变动最为剧烈的 CMO 之一，曾经造成了华尔街大规模的意外亏损。IOette 是 一种特别的杂交衍生产品，由大部分 IO 和一点点 PO 混合而成。当我们成立一个新的信托 时，就可以随心所欲的混合利息和本金的偿付。如果我们按照一个特定的公式混合 IO 和 PO， 就能制造出 IOette。一般来说，投资银行通过按揭贷款池制造 IOette。摩根士丹利，或是任 何一家投资银行，只要打电话给一家联邦按揭协会 -- 通常是联邦国民按揭协会(Fannie Mae)，或是联邦住房贷款按揭公司(Freddie Mac)-- 要求他们发行一种新的按揭贷款衍生 产品。实际上，如果你真的想，又有足够的钱的话，你也可以制造新的 IOette。
多家银行按揭贷款（多家银行信用贷款）
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