近期，央妈意外地干了两件事情：

　　一是国库定存中标利率，一年来第一次上调。财政部、中国人民银行以利率招标方式，进行了2016年中央国库现金管理商业银行定期存款（五期）招投标，中标总量为500亿元，期限为三个月，中标利率为2.8%。较上一期三月期国库定存利率上升了0.05个百分点。这是国库定存近一年以来首次上调利率。上次国库定存利率上调是在2015年11月24日。也就是说财政的钱存银行，所要的利息提高了。二是时隔半年，央行重启14天逆回购询量。所谓逆回购，本质就是央行借钱给商业银行（商业银行拿债券抵押）。半年来，央行借钱的方式之一是7天逆回购，也就是7天到期的，这次可能要换上14天逆回购，也就是14天到期的。

　　这两件事都在告诉大家，央行要提升资金成本。资金成本的提升意味着资产端收益将会下行，而这对于我们有什么影响呢？

　　市场环境变化

　　我们都知道在过去数年中，我国金融财富持续积累，截至2014年，我国金融资产总量接近200万亿元，其中，居民存款、单位存款合计105万亿元。中国财富市场按财富总值排名世界第三，截至2015年末，我国个人可投资财产已经超过100万亿人民币。而且随着中国财富积累保持较快的速度2016-2010年仍将保持快速增长。

　　个人可投资本增长的同时，中国财富管理行业规模迅速扩张，投资选择也在不断增加，信托、银行理财、保险资管、券商资管、基金、私募各类机构先后登场。而许多机构在发展初期之所以能够扩如此迅速，在于资产收益率普遍较高，资产容易上规模，只要能吸引来资金，就能获得丰厚利差。但是此次央妈出手，高息差的环境已不存在，资产端收益率快速下行，这意味着那些仍然想通过想维持增长规模的机构，采取相对高息的策略，就必须接受这种近似刚兑的高息负债。面对这个现象，联合财富一直在加强自身的管理能力和服务能力，将不断提升的客户服务能力将成为业务核心竞争力。公司的竞争力建设也将更多偏向于财富管理能力和服务水平的方向。

　　对于联合财富的客户而言，一直以来都在享受联合财富以自己合格的管理与优质的服务所提供的财富管理乐趣。此次，由以往的高预期收益变为纯粹的净值型产品，虽然会让客户有短暂不适应，但是我们仍然会用最专业的方式帮助客户完成保增值目标。

　　市场环境的变化最终将推动行业整体的改变，也将促进行业结构的重组。

　　监管变化

　　除了央妈，银监会、保监会和证监会也在近几个月陆续“出手”：

　　6月初，保监会首先发文要求各保险资管公司清理规范银行存款通道等业务；

　　7月18日，证监会正式实施资管业务“新八条底线”，严控杠杆比例；

　　7月底，银监会理财新规征求意见。

　　监管套利和过高的杠杆被限制，都明示了去杠杆、堵通道、限制多层嵌套，这就使得之前那些为了扩张规模，涉及灰色地带的机构面临淘汰。

　　而联合财富作为合格的财富管理机构一直十分重视合规，严格按照制度要求把关，将投资者的资产风险控制放在首位。

　　门槛的提高，资格筛选更加严格，剔除不合格的投资者，短期可能会失去一些客户，但是从长期发展来说，是更加有利于公司健康稳健成长，能够为合格的投资者提供更加完善与专业的服务。

　　让财富管理行业正式归于监管，在制度内有序稳健发展，既有利于行业长期发展，又有利于投资者理智选择适合自己的金融产品。

　　让资本流向专业机构

　　根据国际成熟市场的经验，财富管理整体业绩的70%-90%都是由资产配置决定的。这就更加要求财富管理机构加强自身的管理运作专业化程度，完善资产配置结构，帮助投资者完成财富的保增值。

　　这一次的变化博弈中，无论是机构还是投资者都必须尽快接受短期的不适应，跟上市场节奏。联合财富已经完成从增长扩张模式向服务管理模式的过渡，我们的产品中心也已经根据市场变化完成了产品的资产配置结构优化，为合格的投资者提供更加专业的财富管理与服务。

　　财富管理行业野蛮增长的时期已经落幕，一个越来越规范的市场环境是从业者、投资者和监管者都乐意看到的。资金成本增加与监管趋严，将推动整个财富管理行业进入下一个“新时代”，也将帮助资本流向更加注重管理与服务的专业机构。