近期“能耗双控”“拉闸限电”成了市场的热门焦点。而让“拉闸限电”成为热点，一开始是源自于一些自媒体大V们的“一盘大棋论”。后来央视看不下去了，专门出来写了一篇文章驳斥：拉闸限电里没那么多大棋！

什么“一场国际大宗商品定价权争夺战”“一场国与国之间的金融战”完全是对政策的严重歪解。传讹惑众、增加矛盾，目的无外乎制造流量，收割韭菜。

那么，“能耗双控”的真实影响有多大？传导路径波及哪些行业呢？八哥经过研究，试着给大家“抽丝剥茧”一番。

何为“能耗双控”？2021年9月中旬以来，全国多个省份出现限电风波，“能耗双控”才被人们所重视。其实“能耗双控”很好理解，顾名思义，“能耗”就是能源+耗能，“双控”就是指这两个方面都要控制。

能源的终极形态就是电能，所以就是要控制电能，包括控制发电量、供应量和电价等；而“耗能”指的就是控制部分高耗能、高污染企业的用电量。

由于电能涉及到社会和生产活动的方方面面，涉及到各行各业，随着“能耗双控”的深入，其对各行各业的影响会逐渐的显现出来。

对于企业来说，有两大最重要的影响，而这两大影响也是导致最近A股很多相关板块“闻风大跌”的原因。

一个影响是上调电价推高企业成本；另一个是限制用电量减少产能。

这两点对于企业来说，都会降低整体利润。例如，对于很多企业来说，尤其是用电大户，电价的上涨无疑会推高企业的生产成本。这个跟今年钢铁价格翻倍上涨，推高三一重工成本，导致其股价跌跌不休的道理是一样的。

近期，发改委频频表态支持电价正常浮动，上调电价已经是大势所趋。那么上调电价会对企业带来多大的负面影响呢？

注意关键词“正常浮动”！何为正常？发改委的原话是，要按价格政策合理疏导发电成本，严格落实燃煤发电“基准价+上下浮动”的市场化价格机制，让更多电量进入市场交易，不得对市场价格在合理范围内的正常浮动进行不当干预，让价格合理反映电力供需和成本变化。

“正常浮动”指的是“基准价+上下浮动”，这个很重要！国家给一个基准价格，然后给一个上下限制，你在这个幅度之内可以自由裁量。也就是说电价可以涨，但是也不能随便涨！

2019年底政策规定的浮动范围为-15%—10%之间，今年以来，又做了一些调整，在夏、冬季用电高峰期，尖峰电价在峰段电价基础上的上浮比例原则上不低于20%。总体算下来，其实企业的用电成本上升顶多在20%左右。确实是有一些负面影响。

同时，第二个影响限制用电量确实会减少产能，但其实产能的减少也是有限的，没有大家想象的那么大。可能高耗能企业会多一些。目前电力消耗较大的行业有：煤炭、钢铁、电解铝、烧碱、造纸、纺织、化工、水泥等。例如电解铝，生产一吨电解铝约需要耗电150000千瓦时。

这里还有一个悖论，煤炭既是耗电大户，也是产电不可缺少的原料。限电，应该减产；发电，应该增加产量，可没电怎么增加产量呢？那是应该减产还是应该增产呢？

别忘了，限电导致产品减少，产品价格会大幅上涨，而产品的价格上涨可就没有什么浮动限制了。今年以来很多产品的价格都翻了一倍以上，有些甚至是好几倍，相对于增加的用电成本和减少的那点产量来说，企业的利润还是大幅增长的。

不过也有一些行业的影响确实是利空稍微大一些。例如海运业，近期中国发往美国西海岸的海运费价格大幅下跌，3天跌去了3个月的涨幅。一路暴涨的海运费为何忽然掉头向下？能耗双控，货少了，价格就跌了！

经过分析，我更加确信，目前很多板块的砸盘其实是节日前资金谨慎，加之各种利空频发导致的一种集体性的非理性恐慌，很多票都砸下来幅度超过20%，即便不考虑涨价，只考虑成本上升的那些幅度，目前的跌幅已经充分反应了利空，这是大部分行业的基本情况。因此，跌下来反倒是机会！

今天很多板块都出现了大反弹，如果以昨天算，很多票跌幅都超过了5%，但是以两天来算，别看昨天跌那么猛，其实很多票两天总共也就比之前多跌了2-3个点，也没有那么恐怖嘛！但是很多人都被昨天的杀跌吓破了胆，我为什么要强调这一点呢？因为很多昨天低位恐惧跑路的人，就败在了这2-3个点上。你说是福还是祸呢？

今天节前最后一天，昨天普跌，今天普涨，红盘报收，总算没让咱们“绿着脸”过节。A股目前确实面临着一些问题。外围是美国债务上限的问题，我认为大概率会在“反复扯皮”之后安稳过渡。而内因才是最根本的，就是国内“能耗双控”的问题。不过，从目前来看，市场是延续一个高位的多头震荡休整，盘面热点还是政策点名的高景气行业，说明了市场的核心方向依旧未变。

短线方向，储能概念、绿色电力概念、智能电网可以关注，依然坚定看好近期强调政策点名的四大主题机会。

最后祝大家国庆节快乐！我们节后再见！