如何解读华融年亏损1029亿？是真的吗？

这几天金融行业的一个爆炸新闻，就是在香港上市的中国四大资产公司之一的巨型央企中国华融爆出2020亏损1029亿。

这个年度亏损记录，打破了2019年的海航700亿的亏损记录，成为了亏损王。

中国华融总资产约人民币17,300亿元，净资产达1680亿元。2020年全年收入约900亿元。这意味着2020年1年就把华融积累多年的资产亏掉一大半，也意味着2020年华融每收入1元钱，就要用掉2元多。

在人们惊讶亏损金额巨大的同时，也不仅疑惑，怎么能亏这么多呢？这是真的吗？

华融没有披露具体情况，当然无从判断。但我们也不妨大胆猜测一下。

首先要明白，华融是一家资产公司，手里有大量的长期资产。而对于这些资产每年的净值评估，将会大大影响财务报表的利润数字。比如2019年以100亿买入1项资产。2020年尚未出手，但如果评估价值变成150亿。那就可以简单认为2020年盈利50亿，可以计入财务报表。（实际比这复杂，但大致如此）

这种由于资产周期与财务周期不匹配，而需要通过评估或预估资产，来估算财务年度盈亏情况，是企业财务的一个常见做法。企业拥有房产、库存、金融资产、设备等重资产，都要如此。而对于高杠杆率的金融公司，则影响巨大。

其中，保险公司的未决赔案赔款预估；银行、贷款公司、信托等贷款等不良预估；资产公司对存量资产的价值评估，都是如此。而且由于缺乏统一的标准尺度，估算往往认为因素极大，不同目的和方法的估算，极可能导致偏差很大，也就对盈亏有很大的影响。

比如90年代一段时期，中国的四大行公布的不良率随偏高，但还正常。但国外认为他们不良率实际已高达8-9%，认为四大行已实质破产。这个偏差，就很能体现以上情况。当然，最后财政部是大量注资了。

而金融行业也常有这样的做法。在一个单位新旧一把手交接的当年时。新一把手会严格评估，尽可能将以往损失评估高一些，把包袱甩到前任。这样，自己任期就容易盈利了。这几乎是惯例了。要知道华融前任已经在地狱里了。

当然，有时候，金融单位也有用这个方法藏利润或藏亏损的。曾今有一个顶级保险公司这样做手脚，提高利润。被发现后董事长、财务总监等众多高管下课。

而四大资产公司的起家也是来源于此。当年以极低的价格接手了银行甩包袱的不良资产，然后高价卖出。获得了第一桶金。好在都是国家的，左口袋右口袋而已。

所以，对于本次华融的披露，是不能只看数字，要综合看。目前看，虽然华融巨亏，但还是有不少人原因接手，也说明了问题。

【小债早报】

1、海航集团董事长陈峰、首席执行官谭向东被依法采取强制措施

2、蓝光发展新增到期未能偿还的债务本息金额超28亿元累计逾期债务合计215亿元

3、华南城正为兑付其美元债筹集一笔约30亿元的境内贷款，未来将加快出售旗下物流及仓储项目

4、永泰科技及其子公司永泰集团等被法院裁定合并重整

5、中诚信国际将启迪环境主体及相关债项信用等级由“AA”调降至“A+”

#宝鸡头条# 海航破产重组！

实锤终于落下，破产重组开始。

最为原先宝鸡最大的家美佳超市，在转让后，什么时候才能换上供应商的货款？什么时候会员卡卡才能继续使用？

贷款太容易了！恒大债务3000亿美元，海航竟然亏损本金三四倍！创历史记录！总资产2532亿，负债总额1.04万亿，净资产-7858亿，钱到底去哪里了？

【南财早新闻丨中海油启动回A程序；海航控股公布重整计划】

1、国务院表示，为适应我国人口与经济社会发展的新形势，优化生育政策，促进人口长期均衡发展，决定废止计划生育技术服务管理条例、社会抚养费征收管理办法及流动人口计划生育工作条例等行政法规。

2、商务部召开保障节日市场供应，促进消费潜力释放新闻发布会。商务部表示，四季度消费仍将延续平稳恢复态势，预计全年社零总额有望达44万亿元，比2020年增长12.5%左右，比2019年增长8%左右。下一步，要加快推动汽车由购买管理向使用管理转变，深入开展新能源汽车下乡，促进新车消费。

3、*ST海航债权人已收到*ST海航及其十家子公司重整计划草案摘要。该计划9月27日上午将在第二次债权人会议上审议表决。重整计划方案同时公布债权分类、调整及清偿方案。经管理人审查，已提交法院裁定确认和预计后续法院可以裁定确认的债权共计约1612.93亿元。

4、央行研究局局长王信：央行应在支持经济绿色低碳转型方面发挥更大更积极的作用，但是不应该以损害最主要的货币政策目标即物价稳定为代价。

5、新华社：近年来，鼓吹“先美丽，后买单”的医美贷相关产品吸引了部分求美心切却囊中羞涩的青年群体。他们希望通过负债整容实现美丽梦想，殊不知却可能遭遇一系列消费陷阱。整容不是万能钥匙，背上贷款押注外貌，是把希望寄托在未知风险上。

6、特斯拉CEO埃隆•马斯克表示，自动驾驶将完全可以通过神经视觉网络实现。

更多早新闻内容请见：南财早新闻丨中海油启动回A程序；海航控股公布重整计划 - 21财经

#宝鸡头条#剩十天就要过年了，西关家美佳店门口被几辆车挡着，看着让人揪心。

面包车上贴着海航，宝商欠我货款多少多少的字样，之前的供应商讨不到货款，这也是无奈之举，联想到前些天有人跳楼讨薪，前面的事情没有一个妥善处理方案的话，家美佳重新正常营业会很困难。

一月二十九日，海航发出破产重组的声明，原先的债务肯定会有一个说法了吧。如果抓住春节这个消费旺季，能好好经营，给之前的供应商一个明确的还款方案，这个事情可能还好，不然像现在这样的局面，只能是两败俱伤。

从宝商的陨落，可以看出资本贪婪的本性，水能载舟，也能覆舟，希望宝商能度过这个难关吧。

很多机构已经逐步退出银行板块了，甚至连社保基金都在抛售银行股票，这样下去我们金融系统真可能会出现巨大系统性风险了，股市上对银行板块的巨大不信任肯定会传导到社会上，希望我们国家队要积极入市抄底银行股稳定人心，同时必须加强银行企业内部管理了，广大股民都很想知道，现在不断出现巨大风险的上万亿企业和几千亿企业，到底银行贷款涉及多少？不但有直接贷款，还有供应商等间接贷款，这些问题应该尽快澄清，给广大股民一个定心丸。比如华融华夏华晨海航等等，以及现在市场盛传的当地产头部企业？

看到说海口备案价有了变化，不再仅限于17300了，确实海口很多项目备案价都在提高了，然而此次备案价最高的不是海航豪庭，也不是星华海德豪庭，而是在观澜湖的星光里，备案价高达19827元，而海航豪庭备案价也在19300一平紧随其后，大华五期和星华五期备案价也提高到了18600一平。虽然备案价对于我们买房客户来说只是一个数字，毕竟这个价格在海口是是买不到这些新房的，但是我们可以贷款部分多了，少了一点首付压力，从这点来说也还是有利于我们买房人的！

预亏580亿元-650亿元！

估计A股市场上，论亏损数额，没有哪个雷，比海航控股这个雷更大更响的了。

多大的雷呢？以海航控股168亿总股本计算，每股最大亏损3.87元。而上年同期，海航控股还盈利八厘钱。

海航控股原本就负债累累，财务成本高昂，贷款本息、债券本息，每年都是不小的负担；加上新冠疫情带来的客流减少、造血功能下降，两面夹击，海航控股终于倒下了。

上周五，海航控股走势丝毫未受即将到来的重大利空影响，走得风轻云淡，非常平稳，全天微涨，根本看不出海航控股这艘大船正行驶在惊涛骇浪之中。

进入破产重整阶段的海航控股，后市如何演绎？下周一是一字板跌停，还是利空出尽后，否极泰来？