房企并购重组及再融资获恢复
房地产市场平稳健康发展事关金融市场稳定和经济社会发展全局，决定在股权融资方面调整优化5项措施，并自即日起施行。其中包括，恢复涉房上市公司并购重组及配套融资。允许符合条件的房地产企业实施重组上市，重组对象须为房地产行业上市公司。允许房地产行业上市公司发行股份或支付现金购买涉房资产；发行股份购买资产时，可以募集配套资金。允许上市房企非公开方式再融资，引导募集资金用于政策支持的房地产业务。
天风证券认为，随着再融资支持力度提升以及需求政策持续宽松，政策累积效应有望在疫情缓和的趋势下放大房地产行业复苏弹性。投资逻辑将由“高负债、高杠杆高周转”转向“高能级、高信用、高品质具有更优秀信用资质及资源储备的国企和头部房企有望率先受益于行业复苏。
20221129消息面：
1.证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施，包括：恢复涉房上市公司并购重组及配套融资。这是房地产政策的延续，此前地产金融16条、降准以及不对称调降5年期LPR等，叠加此次并购重组、再融资的放开，有助减轻行业风险，随着政策不断加码，累积效应有望在疫情缓和的形势下放大复苏弹性，进一步提振房地产板块。不过市场的投资逻辑也将从以往的“高杠杆、快周转”模式转向“高品质、高信用”的新模式，具有资源优势的国企及头部房企有望率先复苏。
2.区域性散发式疫情扰动需求波动，但不改精准防疫政策下向好及开放趋势。虽然国内疫情处于上升势头、部分地区因此收紧防控措施，短期扰动投资者信心加大指数波动，但这属于防疫措施优化、于小步不停步放开的必然过程，不改出行正常化的趋势，因此市场昨日低开后仍然探底回升。与出行相关的社会服务、航空航运板块领涨，继续看好防疫措施调整下出行恢复提振的出行板块投资机会。
关于市场：周一A股三大指数大幅低开后探底回升。上证指数跌0.7%收报3,078点，市场成交额萎缩到7590亿元，北向资金实际净卖出37亿元。后市行情分析：第一，从宏观层面看，未来将是政治局会议及中央经济工作会议的重要时间窗口，稳增长政策可期，叠加导致9-10月市场大幅调整的几个关键因素均出现边际转好的情况，预计大盘指数仍具有韧劲，短期仍会继续在3000-3150区间震荡调整磨底，大幅往下跌的可能性也不大。第二， 虽然短期回购利率上行，但央行降准表明当前货币政策基调并未显著变化，叠加地产金融16条等支持地产政策不断累加，短期将继续提振房地产修复弹性。但房地产需求侧的修复以及消费者信心的恢复仍然还需要时间。第三，昨天大盘跳空低开并回补了11日留下的大缺口，短期风险得到进一步释放，昨天探底回升，短线资金情绪略有缓和，今日继续留意能否5日线站稳，箱体震荡，多看少做为宜，耐心等市场交投回暖。
鹏华智投｜房地产行业三支箭组合全部射出，是否迎来投资机遇?
近期，证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施：恢复涉房上市公司并购重组及配套融资；允许符合条件的房地产企业实施重组上市，重组对象须为房地产行业上市公司；恢复上市房企和涉房上市公司再融资；调整完善房地产企业境外市场上市政策；进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用；积极发挥私募股权投资基金作用。至此，第一支箭即信贷投放、第二支箭即债券融资、第三支箭即股权融资的工作已经全部到位，房地产行业是否迎来投资机遇？
[思考]房地产行业估值正在修复
房地产板块的配置逻辑依赖政策预期，政策收紧叠加疫情等因素之下，以民企为代表的房地产板块一度陷入悲观，2021年下半年以来政策偏向宽松，行业估值逐步修复。从市场表现来看，据wind数据显示，截至11月28日，万得房地产指数自今年11月以来涨幅达到20.2%。“春江水暖鸭先知”，政策大利好已经在基金上有所表现，据wind数据显示，进入11月以来，截至11月28日，全市场“地产”主题基金全线收正，20只基金月内涨幅超过10%。
[思考]房地产政策暖风频吹，各大券商对投资机遇保持乐观
中信证券认为，“第三支箭”落地，政策有利于对房地产企业的纾困措施更加制度化、体系化、全面化，有助于全面快速改善房企资金面，继续稳步推进房地产开发企业降杠杆、防范房企资金链风险和化解房企信用风险，从而推动优质房地产企业实现长期的、平稳健康的、可持续的发展。同时，这些政策有利于房地产企业的融资，改善房地产企业的流动性，从而扭转房地产市场下行风险，稳定房地产行业的预期，促进资本市场估值的修复，发挥地产行业对国民经济的支撑作用。如果头部房企能够顺利实施并购重组的配套融资方案的话，那么这将有利于加快行业目前出清的节奏，进而加快后续地产周期修复的速度。
华泰证券指出，此次地产股权融资限制放松对市场的影响主要有如下几方面：1、有助于房企做强做大。此次并购重组放开意味着上市房企可以通过兼并收购实现扩张，尤其是部分国央企因为历史问题导致的同业竞争问题可以借机解决，并进一步做大做强主业。2、有助于化解部分房企面临的困境。其一，对于运营稳健、仅因市场景气度波动而造成被动缩表的房企而言，再融资作为低成本融资渠道是有力的渠道补足；其二，股权融资相对并购债等金融产品更有灵活性，我们认为有望提升头部房企收并购的积极性与推进效率，从而解决面临困境的企业流动性；其三，股权融资有望改善市场流动性，从而最终改善全行业“保交楼”问题，实现“保民生”的目的。3、最终还是指向行业集中度提升。已经出险的房企可能短期之内依然难以实现股权融资，我们认为股权融资通道还是让国央企以及健康的头部民企有了更多的发展机遇，因此我们认为行业从融资到资源的集中度还将再度提升。
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基金投资有风险。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。了解基金的风险收益特征，并判断基金是否与投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资需谨慎。
金融“稳楼市”力度升级
11月28日，证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施。具体包括：恢复涉房上市公司并购重组及配套融资；恢复上市房企和涉房上市公司再融资；调整完善房地产企业境外市场上市政策；进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用；积极发挥私募股权投资基金作用等。伴随着政策落地，从银行接连与房企签署战略合作协议、提供意向性授信额度，到债券融资和股权融资作为第二、第三支箭同步开始发力，金融“稳楼市”力度不断升级。
汇丰晋信基金 点评近期地产行业稳市场政策密集发布，地产信用风险得到改善，板块情绪缓和，部分公司股价从10月底的超跌位置持续反弹，整体板块估值得到修复。从供给端看，今年房企拿地大幅下滑将制约明年上半年的投资，考虑到融资环境已经得到改善，房企后续的投资节奏会有积极变化，因此2023年地产对经济拖累有望减轻，明年下半年有望企稳回升。行业销售端整体受到居民购买能力、购买意愿、中短期房价预期、房产交付进度等多种因素的影响，当前信贷条件放松、购房支持政策已经逐步出现，销售额有望缓慢回升，行业大幅下行的压力不大。整体看该板块的基本面有明显的积极变化，需持续关注供给端政策的执行情况和需求端政策的支持力度，以及行业资金的来源情况。
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#基金#
长盛基金研究部：地产行业再出优化措施
11 月 28 日，证监会发布房地产行业股权融资方面调整优化措施，包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复上市房企和涉房上市公司再融资、恢复以房地产为主业的 H 股上市公司再融资、推动保障性租赁住房 REITs 常态化发行、开展不动产私募投资基金试点五方面内容。
1、保主体的信号意义明确。政策首次提出优化房地产企业资产负债表，自 2016 年下半年起逐步收紧的涉房上市公司再融资政策正式“松绑”，较之“金融16条”，信号意义更强，意味着多年来对地产供给侧的高压态势已经发生了明确的转向。
2、“第三支箭”仍然剑指保交楼、防风险。政策要求，股权融资所募集的资金，仅能用于保障房、棚改、旧改、交易对价（即项目收并购）、补流、偿债，不得用于拿地、开发新项目，意味着政策根本目的不在于刺激地产投资。
3、央国企受益更为突出。至此，信贷、发债、信托、预售资金、股权融资等多维度供给端政策拼图趋于完整，未出险房企的流动性和信用状况将会得到进一步保障，其中国企央企则更受银行或资金方青睐。
4、对宏观经济的影响仍需观察。对宏观经济而言，销售是决定地产投资水平的核心变量，当前政策重点不在行业需求层面的刺激，地产销售回升仍需时日。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。
【福建能源集团重大资产重组】福建省能源集团有限责任公司发布公告称，能化集团拟将公司持有的福建石油化工集团有限责任公司27.74%股权于2022年1月1日无偿划转给能化集团，并将公司相应在福能福化（平潭）股权投资合伙企业（有限合伙）相关协议中的所有权利义务一并概括转让给能化集团。中诚信国际将在上述债券存续期内对公司保持持续关注，并及时评估上述事项后续进展可能对公司整体经营及信用状况的影响。
YY评级:总体来看，此次石家庄市内资产重组预计将对公司形成较大利好，将有利于公司减轻债务负担、聚焦城投主业，一定程度提升公司的信用水平。
华夏幸福债务重组方案制定成功国节后复盘，有股票的死命唱多，指责没股票的唱空，问题是有股票的才是真正的卖盘力量。而没股票的才是买票力量。资产重组大家应该预期到是卖卖卖，否则怎么还钱。现在提出债务方接受的卖资产还债方案，是利好还是中性还是利空。见仁见智。可以预见的是，公司的信用严重受损，后面贷款开发房地产要么利率高要么贷不到款。在房地产毛利率走低，融创才2到3倍市盈率的大环境下，只剩下不好变现部分产业的外加500多亿债务的华夏幸福合理市值又是多少？我这样说要被幻想多少个板的人指责，其实你们才是真正的空头，因为你们希望猛涨卖。但是买不买，涨不涨，还是空仓的力量决定的。华夏幸福如果涨到19我肯定会出货了，即使它后面涨到40我也不会后悔。
大家好，我是一名律师，专门负责债务重组方面的事情，也就是说，我是大家负债时最大的帮手，我可以用法律知识帮助大家在债务方面占据更大的优势，债务利息可以停下，全款可以变分期，无形的压力可以被分割成小块，有我，你们可以更快还清债务。
案例:李女士，负债高达30万，银行催款已经很久了，但李女士由于疫情影响，一直没有经济来源，一下子资金周转不过来，这个时候银行的钱自然还不上了，由于先前在亲戚朋友那里已经借了不少钱来做生意，这个时候大家已经没有能力再对李女士给与帮助，因此李女士一下子就陷入了还不上的境地，一拖再拖，最后银行直接要求李女士全款还完所有债务，并且告知李女士，若是不及时还款其征信会受损，同时还会受到银行的法律起诉，调查其个人实际资产情况，并对其进行资金冻结。这一下子，李女士慌了神了，这可如何是好？
陷入巨大绝望中的李女士一下子没了招数，这可怎么办？走投无路的李女士最终抱着试一试的心态找到了我们，在我们的帮助下，李女士的债务成功进行重组，三十万被银行停止了增长利息，同时李女士也被允许分期还款，只要李女士每月有经济来源，还上每月的分期，银行就不会对李女士进行过多干涉。随即，李女士仿获重生，找到了工作，按时还上了分期，债务最终没有给李女士带来太大的损失。
所以 ，亲爱的朋友，请不要再等待，还不上了，来找找我们，说不定事情就有转机呢?
河南村镇银行的信用危机，给全国银行，尤其是小银行，带来前所未有的冲击，以后会逐渐淘汰。希望中国人民银行引以为鉴，强化对中小银行，尤其是村镇银行，农商银行管理力度，对不符合要求，规模小的银行，就象煤矿企业一样，兼并重组，彻底杜绝银行存储风险，不给不法之徒可乘之机。
