降息时间节点临近，这两天有可能会宣布降息吗？全面降息主要说的就是公开市场操作利率。比如说MLF（中期借贷便利）会在每个月中15号早晨的9:15公布和LPR（贷款市场报价利率）会在每个月20号早晨的9:15公布。这两个利率会在这两天宣布下降吗？
那么要降息肯定是有条件的，不然即使宣布降息对市场不仅没有效果可能还会引发大量资金的外流，加重对资本市场的负担。具体首要条件还是疫情，如果全国疫情没有到达拐点，降息是不会有实际效果的。因为在疫情肆虐下各地停工停产不会刺激企业信用的扩张。现在专业机构预测，上海疫情拐点可能会在15号左右会出现，而且月底前必须要达到动态清零的目标。如果标志性城市的疫情拐点就在这两天出现了，那会为降息的预期多加点分。
第二个条件就是要观察汇率走势以及美元资产就是美股的走势。如果降息的时点发生在美元资产拐头向上的时候，这里最主要是指美股上涨的时候。这个时候降息，给人民币带来的贬值压力就会加大。最严重的后果就是降息除了能让券商股获得几天的上涨以外，整体指数还是会回到底部继续震荡。我们从上一次美元加息25个基点可以看出来，美元宣布加息落地以后，人民币几乎是一次性贬值到位了。压力一旦释放了那么部份资金就不用再做预期贬值式的流出了，对于资金外流的压力在汇率这一块儿就可以控制住。本身在国内宽松预期和美联储收紧的前提下，货币贬值压力是有的，而且国内的出口也需要通过人民币适当的贬值来支撑。
第三就是国内资本市场了，当降息发生在资本市场指数点位不太友好的时候，资产价格有预期下跌趋势的时候，那么降息很难去改变市场的走势，货币如果再贬值只会引发北向资金进一步的流出。所以还是要看这两天A股指数能不能站在均线压力之上了。如果能站在均线上方加上货币政策提前发力就会助力资本市场有所表现。如果站不上去，货币政策提前发力的结果可能依然震荡磨底的过程，浪费一次货币工具的使用。
综上所述，全国疫情数据的拐点仍然是动用降息工具比较关键的因素了，4月份这个时间节点还是比较合适的。因为5月份美元大概率会加息50个基点，其实不管是他加25个还是50个基点，货币政策发生正面碰撞还是不太好的。另外一个新闻需要大家关注，工信部支撑工业互联网企业上市融资统一大市场的基础架构建设就开启了。未来若有逆全球化的趋势，海外将要面临长期的通胀和经济衰退。我国出口若是大幅走低了，至少国内依靠没有壁垒的商品流通速度可以在一定程度上缓解我们自身部分的通胀压力，内循环还是有希望继续拉动经济增速。
汪震，申万宏源证券投资顾问，执业证书编号：S0900615040013 。本文所载信息及表述观点仅代表个人意见，仅供参考不构成投资建议，所涉及的标的不作推荐。本人不对所引发的损失负任何责任，投资人须对自主决定的投资行为负责。投资有风险，入市需谨慎。
一、近期市场背景
11月初以来的美债利率下行大体可以分为两个阶段：
第一阶段从10月通胀数据低于预期，交易12月加息降速25bp预期；
第二阶段为鲍威尔演讲坐实12月加息放缓预期，利率的继续下降不仅是在交易12月加息降速、甚至是在交易加息终点下移。
目前市场对于美联储加息路径的预期：年底加息降速、一季度末停止加息、下半年衰退压力倒逼宽松预期！
根据CME利率期货的预期市场对于本轮加息的顶点预测在5%~5.25%。
通胀数据
昨日通胀数据：11月CPI同比增长7.1%，预期7.3%，前值7.7%；核心CPI同比增长6%，预期6.1%，前值6.3%市场现在的关注焦点是通胀数据尤其是以房租、薪资为主的核心通胀。因为随着大宗商品的走弱，前期工业品涨价主导的通胀已经弱化，市场更加关注内生性通胀是否消退。
所以，11月的通胀数据，特别是核心通胀数据如果低于预期，就会强化本轮加息退坡的预期。如果通胀数据高于预期，就会对前期乐观的加息路径进行重新修正。
二、美元利率
短端利率，因为市场预期美联储加息降速，所以上升趋势趋缓。短端通胀，正在从高位回落，所以短端的实际利率缓慢上涨。
长端利率，因为加息降速和对未来经济衰退担忧，正在快速回落至3.5附近，我个人预计会在4以下震荡。
因为现状是对比欧洲等其他发达经济体，美国的经济还是相对比较好的，只要其他国家先发生衰退，将总需求打下来，美国通胀的问题就会更好的解决，所以我认为美债对于未来美国经济预期暂时不会太差。而且我认为美联储也会适当引导预期不要太过乐观。
远端通胀在2点多震荡走弱，那么长端实际利率，个人预计就会在1点多震荡走弱。
三、黄金
因为预计短端的实际利率缓慢上涨，而长端实际利率震荡走弱，所以黄金会在现在的位置走一个宽幅震荡的行情，市场情绪在加息和衰退担忧之间来回摇摆。
四、美股
美债利率预期走拐点，对美股的估值有支持作用。但是随着美股盈利增速放缓加大了经济软着陆的预期。
标普500三季度EPS同比仅增长0.6%。纳斯达克100三季度EPS同比-1%。所以可以看到近期美债利率下行支持的上涨，标普明显强于成长科技为主的纳斯达克。
美股近期主要受加息降速的预期支撑，随着加息路径逐步确定后，市场会重新开始关注经济衰退。所以美股会先扬后抑。
五、A股
A股正在反弹当中，主要逻辑是宽松流动性+房地产融资放松（宽信用）+疫情防护政策优化+美债利率拐点共振。所以，我认为行情还未结束，主要以居民消费复苏的板块为主线。这段时间走弱主要是市场担忧，近期防护政策优化以后，社会面出现的一些情况是否会影响优化政策的继续执行。
A股看好白酒、家电、食品、旅游板块为这波上涨主线！！
【倡议“减免房租”: 重庆一餐饮促进会发出倡议…】
目前重庆疫情形势严峻，绝大部分餐饮商家都闭门防控疫情。针对商家门普遍关注的房租、物管费等费用，日前重庆一餐饮促进会发出倡议。
倡议内特别提到这几点：希望在防疫期间各商业业主酌情减免餐饮房租及物管费，希望对按揭商铺或住宅减息免息或延迟缴纳，不纳入征信。
据实而论，疫情期间这些餐饮商家的确生意一落千丈，除了线上订单，线下基本停滞。但在笔者看来，疫情期间困难的何止于商家，普通上班族又何尝不是如此，很多公司暂时停止营业，很多上班族待在家里，颗粒无收，同时也面临房贷车贷，所以该促进会所提出的这些问题，是目前大家普遍面临的问题。
笔者相信，针对大家所面临的短期困难，接下来肯定是会有一些举措出来的，应该都有想到。对于这份倡议书，你支持吗？#重庆头条#
美元加息首先影响的是美国国内，银行加息后，投资和消费会减少，能抑制国内通货膨胀，这样经济发展会减缓，失业率会升高。美国现在通胀确实太高了，需要适当紧缩货币政策。对于国外，美元流通量会减少，获取美元成本会提高，间接的被成本和利息收割。
美元之所以会成为世界主要货币，最最核心的本质是：他和他所代主导的“盟国”拥有所有发展中国家必不可少的技术，设备，资源。你想发展，就必须要购买，医疗，生产，精密加工，电子仪器，矿产，能源，而这些资源拥有国和美国有紧密的军事，政治，贸易关系。共同商定，只能以美元为标准展开交易。换言之，某国货币要想加入或替代，就必须得到这些盟国的“认同”，军事，政治，而且，你必须也有一些这些国家想换取的技术，设备，资源。否则，根本就没有可能“替代”
“不仅如此，美元进入很多国家的时候，往往要先兑换成那个国家的货币，比如进入中国，就得换成人民币流通，如果美元跑了，人民币也少了，你是个企业主，急需一笔贷款，可能这个时候就贷不到了，弄不好就倒闭了”——太小看现在的中国央行了。最近10年中国的新增货币发行机制都已经大幅度变化了。从外汇占款投放逐渐已经转变为公开市场操作和资产购买。为了就是防止这种外汇大进大出给经济带来的猛然冲击。同时，美元这种操作也一直在消耗美元的信用，同时也推高美国本身的资产价格。一开始，美元收割南美阿根廷之类的就可以度过危机，后来就需要收割东南亚韩国日本，这次就需要欧洲才行了。欧洲是最大的一颗韭菜，也是最后一颗，然后美元就没有然后了，慢慢退出历史舞台
【5大消息影响下周市场！从哪下手？】
【周末重要消息梳理】
1、存款准备金率5日下调
央行11月25日宣布决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，共计释放长期资金约5000亿元。
点评：此次降准在12月5日实施后，12月20日将公布的LPR，特别是5年期以上LPR有望下降，推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。那么地产月初调一调，还会有资金再度博弈5年期LPR调降
2、深圳房地产重磅会议召开！落实落细“金融16条” “三支箭”
近日，深圳金融管理部门组织召开房地产金融工作座谈会，部署落实落细“金融16条”政策，要求进一步加大银企对接力度，继续加大房地产信贷投放，做好贷款合理展期。
点评：据中指研究院统计，截至12月1日，万科、龙湖、美的置业与绿城拿到银行授信个数最多，均为8家银行；在已申请储架式注册发行的房企中，龙湖规模最高，为200亿元；福星股份、世茂股份、华夏幸福等近10家企业公告筹划再融资。前期地产小票涨的多，后面地产龙头更有看头。
3、"金融16条"渐次落实！多家银行均可受理个贷延期，最长12个月
12月2日，据了解多家大行、股份行方面，自2020年新冠肺炎疫情以来，各行均有推出包含个人消费贷和按揭贷款在内的个人贷款延期还款服务。
点评：据了解，各行按揭贷款延期还款服务主要面向四类人群：参与疫情防控的各类工作人员、感染新冠肺炎人员、因疫情防控需要隔离观察人员、受防控措施影响收入来源的人员等。今年大家太难了，个贷能延期是大大的好事，也说明宽信用在落实当中，利好整体市场情绪的修复。
4、国家统计局将公布11月CPI、PPI数据
下周五，12月9日将公布最新的通胀数据
点评：目前预期，11月CPI环比下降0.1%，同比增长1.6%，预计11月PPI环比下降0.2%，同比下降1.5%，。目前通胀情况不会成为我们货币政策的掣肘。数据不好反而会进一步加强市场对于稳增长政策的预期。
5、美国11月新增非农就业26.3万，美联储继续加息压力加剧！
周五，美股低开后持续缩减跌幅，三大指数收盘涨跌不一，但周线上均录得上涨。点评：尽管美联储积极加息，努力减缓通胀和劳动力市场，但11月美国就业增速依然远高于预期。虽然非农数据可能能不会使今年一直在稳步加息的美联储改变步伐。但12月份美联储加息放缓的预期仍在，这个月更加关键的数据是12月13日将公布的美国CPI数据，届时跟踪一下。
企业业绩真空期，市场对政策“强预期”和宏观经济“弱现实”之间的博弈加剧，潜在政策支持方向轮番领涨。
总结一下：
周末消息除了地产方向政策的进一步落地之外，恐怕讨论最多的是各地放开政策的调整，尤其这波北京带头，算是挺超预期的。小步子，但不停，市场对于消费复苏的信心会进一步增强。
那么下周的行情可能会围绕政策调整后利好的方向先展开。
下周计划：
1、情绪下周是分化阶段，但不是大退潮。所以会有资金在各个方向博弈回流。同时新题材目前还是有次新消费高标的带动，是消费复苏方向。老题材复苏，秉承低吸快进快出的原则，新题材是有高度的地方做补涨。
2、消费复苏方向：
出行链先炒了，那么如果先分歧找低吸，不分歧尽量不追，潜伏盘比较多。资金是预判你的预判，最紧的时候炒放开，放开了不见得还能猛。计划旅游板块调整后做低吸。
食品饮料方向，热度最高，继续保持关注，可以继续看预制菜方向。另外，维生素早在上周就提醒大家关注了，预计继续表现。
汽车方向本周外资回流明显，那么可以找回踩低吸。
3、政策调整利好方向
政策调整后，利好药房、互联网诊疗平台等。不过抗原方向下周可能要看看一看再说了，现在很多人不用检测了，那么后面是必须要求抗原还是怎样还不确定，防补跌。
4、地产链
还是维持原观点。政策预期暂时已经打满了，但中旬后还有LPR下调的预期。板块后面还得看需求能不能起来。龙头这波涨幅要弱于小票的，那么后面板块调一调盯大票和强势小票回踩的机会。产业链看精装修和家居等。
5、赛道
老美宣布两年内不征收双反关税，短期整体来看有利于光伏及新能源产业链出口的回升，尤其是最终对美的出口。近期光伏方向小幅反弹，不过龙头走势一般。可以看看受益于硅料降价的辅材方向。
电气设备板块跟随创业板回暖。梳理板块内品种的技术走势。电网设备、充电桩方向品种走势强于板块，可以看看反弹，以及留意一些突发的利好消息。
6、大金融
大盘看休整后继续向上。大金融看回踩低吸。上周计划的抓券商市场给了。下周计划看的话就看银行了。
注意：再好的逻辑，也得结合大盘涨跌趋势来选择介入跟退出的时机。以上内容仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，非动态买卖指导。股市有风险，入市需谨慎，操作请风险自担。
【2021年12月16日 周四股市早评】
美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，符合市场预期。美联储发表声明称，将加快缩减债券购买规模，将每月资产购买规模减少300亿美元，此前为每月减少150亿美元；并预计在2022年加息三次，以控制通货膨胀的速度。
美股全线收涨，道指涨1.08%报35927.43点，标普500指数涨1.63%报4709.85点，纳指涨2.15%报15565.58点。
黄金期货收涨0.29%，国际油价集体上涨，美油2022年1月合约涨1.02%，伦敦基本金属多数下跌。
国内商品期货夜盘收盘涨跌不一，能源化工品表现分化，沥青涨2.41%，纸浆涨0.78%，燃油涨0.65%，20号胶跌1.79%，PVC跌1.42%，橡胶跌1.26%。
黑色系涨跌不一，焦煤涨0.96%，螺纹钢涨0.52%，铁矿石涨0.46%，热轧卷板涨0.41%，动力煤跌1.87%，焦炭持平。
昨日，上方会议明确将普惠小微企业贷款延期还本付息支持工具转换为普惠小微贷款支持工具，，明确实施减税降费政策要向制造业倾斜，扩大制造业中长期贷款、信用贷款规模。
昨天尾盘 A股和港股的医药板块纷纷跳水。诱因就是老美要发布新的黑名单了，而且出乎意料的是，据说这次的“黑名单”首次包括了中国生物医药企业，标志着中美“科技战”从半导体、通信领域，全面蔓延至医药领域。
已知企业包括：
无人机制造商 大疆；
人工智能企业 旷视科技；
超级计算企业 曙光信息 ；
面部识别企业 依图科技、云从科技；
通信企业 立昂技术；
网络安防企业 东方网力、美亚柏科；
但医药板块的药名其实只是传闻被列入，还没有坐实，但并不影响资金主动出逃避险。
尾盘药明康德等多只CXO个股跳水杀跌，叠加新上市的百济神州破发，短线医药板块抛压较重。
内盘个股主力资金流向方面，51只个股主力资金净流入超1亿元。C迪阿、百济神州-U、包钢股份、特变电工、兖矿能源主力资金净流入规模居前，分别净流入18.67亿元、10.93亿元、8.9亿元、4.74亿元、4.71亿元。
127只个股主力资金净流出超1亿元。北方稀土、天齐锂业、药明康德、赣锋锂业、五粮液主力资金净流出规模居前，分别净流出20亿元、15.94亿元、14.43亿元、10.61亿元、8.97亿元。
资金主要流入终端消费、金融、能源和地产。
周三，央行二度降准落地；与此同时，为维护银行体系流动性合理充裕，央行同步开展了5000亿元MLF，当日MLF到期规模为9500亿元。值得注意的是，此次操作中，一年期MLF利率仍保持不变，为2.95%。
由于临近年底，再加上降准操作，本月MLF续做情况被业内视为观察货币政策宽松程度的重要窗口。近期市场上不乏“降息”的观点，而本次MLF续做维持操作利率不变，打消了市场对降准后马上下调MLF利率的预期，也算是一个预期落空。
上证指数在本周一突破了3700点之后，开始持续调整。
虽然抛压一直不大，但是始终没有像样的拉起。
这段时间北上资金一直在持续流入，已经创出历史新高，但内资持续压盘不让指数上涨，并借着期指等衍生品工具做空牟利，这与上面所希望的稳定健康的投资市场显然背道而驰，广大小散的利益更是没法被保护了。
昨晚美联储靴子落地，没有发生超预期的利空，美股也应声上涨，但周五，还有期指交割日的利空影响。
所以今天对内资来说仍是一个纠结的时间点，要想在此处拉起，必须有资金放量进场，拉抬权重板块才有可能引发跟风资金进场，进而带动指数上涨。
这种可能性并不是没有，因为这几天的调整始终没有放量，所以随时都有拉起的可能。
很多技术派也恰恰是因为这个因素选择死扛没有离场。
但主力也正是吃准了这一点，持续缩量做空，总是给大家留个希望。
其实这种时候最应该做的就是场外等待，等待出现放量拉起之后再次缩量回调才是安全的进场点。
在出现放量反弹之前都有可能是持续阴跌的走势。
虽然已经临近反弹点了，但是说实话，第一个低点何时到来，是难以完全依靠技术来把握的。
所以才需要通过策略控制自己的仓位，等待第二个低点点，安全性会更高，也更容易识别。
板块方面主要关注昨天比较稳定的地产、基建、白酒以及新启动的双碳新能源。
元宇宙和数字货币要注意小心回调了。
第一梯队的题材和小金属等板块，则要小心是否会出现进一步的调整。
今天盘中如果能够出现一波较为持续的放量反弹，后边就有可能形成比较靠谱的日内低点。
但如果始终无法放量反弹或者反弹之后再次放量下跌的话就难以企稳了。
因此早盘还不适合抄底，耐心等待安全的第2个低点到来。
好了，早上我们先说到这里，开盘后再和大家来一起分享，欢迎大家去我的主页观看实时解盘，大家盘中见。
全球债券投资者：美联储大哥，你赶快加息吧；你看我们买你的国债，亏成啥样了？我给你算算账：短期的一年期国债收益率，平均0.25%上下，抵消掉5%以上的短期通胀率，我们还亏了4个百分点。长期的10年国债收益率呢，平均1.5%左右，也比你们制定的2%长期通胀率目标低，相互冲抵，我们还是亏了0.5%百分点。
你们这不是耍人玩吗？再这样，我们可要告你诈骗哦。昨天就有同事对我说：防火防盗防美债。你们的信用，已经接近透支的边缘，好自为之。
美国民众：美联储老爷，你老行行好，麻溜加息吧；上个月，我买的炸鸡涨了6.4%，我的加油费涨了33%，我的房租涨了3%；再这样下去，我的生活真就芭比Q了。
美国企业：美联储先生，加快加息吧，过去一年，石油、芯片、铜铝等大宗商品，平均涨了100%，导致我们的生产成本，月月攀新高；我们现在转移部分大宗商品涨价压力，提高消费品价格的程度，只是毛毛雨，还没发力呢。等我们真承受不住了，把全部的大宗商品涨价压力转移给消费者，到时候，CPI涨幅就不是5%、6%这么简单了。
美国联邦政客：美联储小弟，赶快制定加息计划，报给我批准；最近因为通胀问题，我的支持率天天掉，位置快保不住了。
美联储：加息，不是你想加，想加就能加；我也很为难，不加息吧，你们怨气冲天，牢骚满地；加息吧，又怕华尔街的股票撑不住，又有可恶的就业率要保，我能怎么办。
不过，看这架势，货币超发和低利率引发的弊端，已经大于收益了。
弊端有二：一是民怨沸腾，各个阶层都不满意；二是通胀过高，已经伤害到了消费者的购物信息，这会严重冲击美国的经济扩张，导致北美重新陷入衰退。
收益也有二：一是刺激经济，增加就业；二是保护股价，维护金融老爷们的利益。但是，货币超发刺激经济，犹如打兴奋剂，一针效果不如一针，现在再超发，刺激经济的效果，也很有限了；同时，金融老爷们太贪心了，股价自疫情以来，涨幅超了100%了，早就赚得盆满钵满了，该收手了。
基于此，我向各位承诺：明年，我可能至少加息2次，利率提升幅度不低于0.75%，大家看可好？
美国各界曰：善。
据彭博社报道，美联储主席杰罗姆鲍威尔先生在 11 月 2 日的会议上已经开始考虑降低加息幅度。然而，许多人仍然对美联储能够控制通胀的利率感到不安全。
“终点会在哪里？市场正在陷入绝望。我们真的希望他们停下来，但现实总是不如预期，”Bianco Research LLC 的主管 Jim Bianco 说。
现金比以往任何时候都更热门，因为它没有信用风险或期限问题。如果美联储继续加息，现金的吸引力将被推得更高。
“经济衰退是可能的。然后现金成为一个很好的避风港，而不是投资于风险资产，”包括 Alex Saunders、Dirk Willer 和 Hannah Sheetz 在内的经济策略师在一份报告中表示。
然而，截至年底，现金已从交易所交易基金 (ETF) 中提取。虽然现金资金仍在增加，但 11 月 12 日从 iShares 短期国债 ETF 中提取了近25 亿美元。
此举正值投资者将现金留给风险投资回到长期债务之际。这一决定的动机是认为美联储会将美国推入衰退。
“有人会说我们正处于衰退的边缘，让我们与财政部长期合作。一些人认为市场正在触底，美联储即将转向，让我们回到股市，”T. Rowe Price Company 多资产部门专家蒂姆默里 (Tim Murray) 说。
