LPR与上期持平，未来降准概率不大——2021年1月LPR报价点评

【新闻】中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2021年1月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

【点评】

2021年1月LPR报价出炉，1年期和5年期以上LPR均与上期持平，自2020年5月以来连续9个月保持不变。本次LPR报价按兵不动，与市场预期基本一致，体现了宏观政策与保持经济平稳运行的实际需要相匹配。

从去年下半年以来，我国经济逐渐从疫情的冲击中恢复，全年GDP增长2.3%，略超出市场预期。随着生产、需求的加快恢复，货币政策逐渐回归常态，总量宽松转向结构性收紧，更加注重灵活精准与合理适度。12月M2同比增长10.1%，涨幅较上月回落0.6个百分点，社融增长13.3%，继10月的13.7%高点连续两个月回落，确认了见顶回落趋势。在宏观政策“不急转弯”、“稳字当头”的基调下，LPR保持不变既是与经济恢复情况相适应的体现，同时也有助于在“稳增长”与“防风险”之间实现平衡。

近期受信用债违约、财政缴税、年关岁末来临等影响，市场资金需求出现短期波动，央行主要通过逆回购和MLF等方式调节市场流动性。1月15日，央行开展5000亿元MLF操作，对冲当日到期的3000亿元MLF和即将到期2405亿元TMLF，MLF利率未变，预示着本期LPR大概率不变。近日，银行间资金面趋紧，资金价格有明显的上升，1月19日DR001上升超过14BP达到2.2834%，创去年11月中旬以来的新高，央行于1月20日公开市场开展2800亿元7天期逆回购操作，对冲当日到期的20亿元后净投放2780亿元，体现了对短期流动性的呵护。

随着春节的临近，市场对资金需求仍然会相对旺盛，央行将继续通过“逆回购+MLF”组合的方式维护市场流动性合理充裕。我们预计动用准备金政策的概率不大。近期央行表示，会坚持稳字当头，不急转弯，灵活把握货币政策力度、节奏和重点，以适度货币增长支持经济持续恢复和高质量发展，而且贷款利率下行推动存款利率下降，目前我国存款准备金率水平不高。这意味着当前普遍和定向降准的概率降低。此外，根据过往经验，为满足春节期间银行的临时流动性需求，央行于2018年春节前建立“临时准备金动用安排”，但与当时严监管压缩影子银行导致的流动性趋紧环境不同，当前货币金融环境整体较好，资金利率中枢也整体较当时低，央行完全可以通过“逆回购+MLF”的组合满足春节期间流动性需求。对于利率水平而言，预计下阶段LPR将会继续维持平稳，与经济发展实际情况保持相一致，而央行也会通过结构性政策精准引导制造业、小微企业等重点领域和薄弱环节的实际融资成本下降。

（作者：中国民生银行首席研究员温彬，研究员冯柏）

2021年3月31日，央行发布《中国人民银行公告〔2021〕第3号》，要求贷款机构的利率须通过IRR的计算方式计算后公开披露。（内容如下图一）

很多朋友表示央妈是多此一举，以微粒贷举例：日息万五，月息就是1.5%，再乘以12就是年化利率了......这么简单谁不会算，还用的上披露？

其实不然，我们以某商业银行的信用贷款——新一贷来说明：不论是中介或银行信贷经理都是告诉客户月息是0.7%（去年是0.85%，限武汉地区），而实际上银行在贷款合同中披露的年化利率则是15.4%，为什么会出现这种情况，是不是中介和客户经理在“套路贷”我们呢？并不是，这里是他们故意模糊化了年化利率，强调了月利息，具体算法是以贷款20万举例，三年期，月供为6972.31元，三年一共支付51003.16元利息，总利息除以36后再除以20万，得出月息仅为0.7%，这样是不是就对上了账？

然而这仅仅是银行贷款中的冰山一角，回到以微粒贷的举例上，日息万五，转换成年化利率是18.25%，而目前我国民间借贷利率保护上限是15.4%，也就是说你在武汉拿“马钱”，十万借一年连本带息也才115400元，而你在腾讯上借钱却超出了这个利息是不是很懵逼？

我们再来看看信用卡专项分期，这里我以某商银行幸福分期举例：月分期费率0.25%（这种是没有利息的，只有分期手续费，多见于银行装修贷等领域），你以为的年化率是0.25%乘以12等于3%？而实际上却是5.45%！

发明这种APR算法的人都是狼人，本金不断地再减少，利息却按照最初的借款金额来计算......所以央妈要求金融机构以IRR计算方式披露真实借款利率你懂了吗？#武汉头条##武汉身边事#