赶紧检查下你的理财产品有没有踩雷！

最近，贵州遵义城投债务展期的新闻引起了广泛关注，银行无奈妥协了，前十年只还利息，十年后再还本金，而且还款利率也跟随下降。相比违约，这是比较体面的方式了。

这和理财产品有啥关系呢？

城投借钱谁给？地方银行！地方银行钱从哪里来？居民存款！

地方银行通过理财产品的方式吸收储蓄，贷给城投，赚取利息差价，如今城投还不上钱了，理财产品还安全吗？

遵义的模式可能成为未来地方债务还款的标准模式，这种情况下，就算尚未违约，地方银行收益必然受损，理财产品的收益率必然下降。

其实，早在之前，许多地方银行背后的上市公司股东就在抽身离场，他们看的很清楚，危险已经来临，只是在不能发生系统性金融风险的大背景下，危险推迟了。

A股市场有“参股银行”这个概念，可以看看哪些大公司参与了，现在是什么状况。

话说最近热议的地方债务65万亿还有数量庞大的隐形债务，贵州给出一个办法采用拉长还款时间利用通胀抵消债务，我不是金融从业者不知道这算不算债务转嫁，会不会增加通胀或影响金融稳定性。在我看来比较稳妥的方法还是把钱及时还了，办法无外乎妥协、截流、开源。可组建资产管理投资集团可以把债务、涉债资产，对债务进行梳理分类（必须及时还、分期分步还、涉黑债...），与债权人谈判有的足额还，有的差额还，资源转换，债务转换，利息减免等等需要多方共同在债务谈判中妥协合作。截流:减少社会不必要开支，三公、绿化重复更换、减少不必要财政供养人员、无纸化办公、可以在还债期间统一由资产管理投资公司集中供给分配，社会有很多不必要开销。开源:这就需要引入以前提出的面向未来产业重新布局。

贵州茅台的PE又到40了，在保持年均增长率15%到20%区间，合理的PE应该是23~31。

再看股息率，目前是1.15%。如果存银行这个利息，有意思吗？如果保持年化20%的高速增长率，股价不涨的前提下，需要四年才能达到2%，八年才到4%。对于这么一个大象级企业，20%的增长率还能保持多久？要达到像农业银行这种7%的股息率，至少十年后了。而农业银行现在不增长也是7%（股价不涨的前提下），就算农业银行收益持续年均5%下降（如果真是这样，中国的GDP也是逐年下降的），八年后降到4.6%，也高于茅台当年的股息率。所以现在买贵州茅台没有投资价值，虽然可以继续抱团接着炒。

关于银行高杠杆和风险后置，其实不必过于担心。一是任何一个股票都可能有意外的风险，二是如果国有顶级银行遇到大的风险，意味着整体经济遇到了大的风险，各行各业也好不到哪去。

我现在不持有农业银行也不持有贵州茅台，只是陈述一个事实。

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