ROY哥：

有色金属：北方铜业、金诚信、紫金矿业、中国稀土、铜陵有色、西部矿业黑马：北方铜业（无机盐化工行业拥有最大的供应商）逻辑：海内外有色期货集体大涨，M国加息放缓预期，M元霸/权弱化，国际大宗有色金属期货见底反弹。

季子平安：

金诚信(SH603979)其实也就是还有1.2元的调整空间而已。

金诚信(SH603979)：

金诚信：金诚信“金诚转债”2022年付息公告 网页链接

秋天的两只小鸡：

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事件：收购CMH 公司50%股权，增持San Matias 项目总权益至60%。

2019 年11 月公司首次认购Cordoba 矿业19.9%的股权，Cordoba 矿业全资子公司CMH 拥有哥伦比亚San Matias 项目100%权益；公司12 月8 日公告，拟以不超过1 亿美元直接股权收购CMH 公司50%权益，交易完成后公司对San Matias 项目总持股比例将由19.995%增至59.99%，远期资源储量进一步增厚。

Alacran 铜金银矿项目信息：预可研已完成，投产后铜年产量3.1 万吨。

交易对手：Cordoba 矿业是海外上市矿产勘探公司，艾芬豪持股比例约63.36%，项目由艾芬豪和公司共同主导开发。

项目进展：San Matias 项目包括Alacran 铜金银矿、Alacran North 矿床、Montiel East 矿床、Montiel West 矿床、Costa Azull 矿床在内的若干矿权。

其中Alacran 铜金银矿已于2022 年1 月完成预可研，预计正式可研到建设投产仍需要3-4 年时间。

项目资源量/产量：根据预可研报告，Alacran 铜金银矿床原矿石量1.021亿吨，铜金银品位分别为0.41%、0.26 克/吨、2.30 克/吨，对应资源量分别为42 万吨、27 吨、506 吨，年产量分别为3.1 万吨、1.6 吨、10.9 吨，项目开采年限13 年；项目预计总资本开支5.91 亿美元，其他矿区仍有增储开发潜力。

成本：铜C1 成本为5710 美元/吨（2.59 美元/磅），C1 成本（扣除贵金属副产品收益）为2601 美元/吨（1.18 美元/磅），吨资产折旧1535 美元。

公司资源板块将于2024 年再造一个主业利润规模。规模方面，公司当前拥有铜资源总量138 万吨，权益资源量121 万吨，存较大增储空间。预计2022/2023/2024 公司铜矿产量分别为0.5/1.5/5 万吨，当前已规划形成总8万吨铜产能规模，成长为中型矿业公司规模。行业端，随着地产信用、疫情形势、美元紧缩政策三大利空边际改善，基本面低库存高现货价格提交定价基础，风险预期定价下铜价迎反弹窗口期。

投资建议：2022 年公司主要利润仍为矿服主业，2024 年铜矿集中放量贡献较强利润弹性。预计2022-2024 年公司归母净利润分别为5.92、10.13、17.18亿元，对应PE 分别为29.5、16.9、10.0 倍，维持“买入”评级。

风险提示：铜跌价风险；项目进展不及预期风险。

来源：[国盛证券有限责任公司 王琪/马越] 日期：2022-12-11

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公司近况

12 月8 日，金诚信公告拟通过附生效条件的《框架协议》认购Cordoba矿业全资子公司CMH公司50%的权益，交易金额不超过1 亿美元。Cordoba矿业当前控股股东为艾芬豪集团，持股63.36%；金诚信为第二大股东，持股19.995%。CMH公司拥有Cobre公司100%股权，Cobre公司持有哥伦比亚San Matias项目Alacran铜金银矿100%矿权。收购完成后，公司将通过CMH公司拥有San Matias项目50%权益。

评论

San Matias项目拥有多个矿权，核心Alacran铜金银矿目前处于勘探和可研阶段。根据协议，Cordoba方将对CMH公司进行重组，使得CMH公司在交割时拥有San Matias项目下Alacran铜金银矿及周围多个矿床的相关权益。

San Matias项目目前正在推进可研等前期工作，为获取采矿证做准备。

1）多金属资源丰富，增储潜力大。据NI 43-101 规范评估报告，Alacran铜金银矿矿石量1.02 亿吨；铜品位0.41%、金品位0.26 克/吨、银品位2.30 克/吨；合计铜储量53 万吨，金30 吨，银282 吨。我们认为，考虑周边矿权并未纳入评估，未来增储潜力大。2）回收率高，开采成本低。据预可研报告，Alacran铜金银矿服务年限13 年，露天开采处理矿石2.2 万吨/日，年均产铜3.1 万吨、金1.7 吨、银12 吨；精矿平均回收率铜92.5%，金78.1%、银62.9%；铜C1 成本平均每磅2.59 美元，扣除贵金属副产品销售后平均每磅1.18 美元。3）利润回报丰厚，回收期短。据预可研报告，按铜价4.28 美元/磅，金价1,778 美元/盎司和银价21.93 美元/盎司计算，项目预计税后净现值为6.50 亿美元（折现率8%），内部收益率为32.7%，回收期2.4 年。从对价看，吨铜约1907 元，高于前期收购对价410 元，我们认为溢价的收购一方面可获得该项目优先服务权，另一方面也表明公司对该项目的后续看好。

强化铜矿资源布局，与艾芬豪实现优势互补。本次收购后，公司铜权益储量增加25%，提升至132 万吨，为公司从矿业服务商转型矿产资源供应商的产业布局奠定基础。公司和艾芬豪的优势分别是矿山开发和勘探业务，我们认为，两者强强联合有望形成优势协同，有助于实现互利共赢。

盈利预测与估值

考虑2023 年公司产量有望提升，我们维持公司2022 年归母净利预测6.9亿元，上调2023 年归母净利润16.5%至10.0 亿元。我们维持金诚信跑赢行业评级，考虑2023 年国内经济有望回暖，行业估值有望回升，我们上调A股目标价44.1%至36.41 元，当前A股股价对应2022/2023 年P/E25x/17x，目标价对应2022/2023 年P/E 31x/22x，隐含上升空间25.5%。

风险

金属价格大幅波动，项目投产不及预期，境外项目所在国家政治风险。

来源：[中国国际金融股份有限公司 王政/齐丁/陈彦] 日期：2022-12-12

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今日概览

重磅研报

【宏观】政策半月观—稳信心、稳增长可能有一揽子刺激政策-20221211

【宏观】年度策略-博弈新均衡—2023 年宏观经济与资产展望-20221210

【宏观】通胀持续走弱，央行为何担心升温？—兼评11 月物价-20221209

【策略】地产链的几个推演——策略周报（20221211）-20221211

【策略】市场回顾（12 月2 周）——防疫优化落地，消费隐现分歧-20221210

【金融工程】深证成指确认日线级别反弹-20221211

【金融工程】择时雷达六面图：情绪面与技术面继续弱化-20221210

【金融工程】2023 年度金融工程策略展望-20221210

【固定收益】调整出的机会该如何把握？-20221212

【固定收益】理财减持创新高，市场压力待稳定——流动性和机构行为跟踪-20221210

【固定收益】通胀无需过虑，通缩更是现实-20221209

【固定收益】年度策略-恢复之年，分化中择机——2023 年信用债年度策略-20221209

【固定收益】蓄势待发——2022Q4 百位信贷经理调研-20221209

【汽车零部件】域控制器：行业蔚然成风，国内Tier1 迎黄金增量-20221210

【汽车&电新】欣锐科技（300745.SZ）-车载电源龙头，乘碳化硅风而起-20221211

【建筑材料】洛阳玻璃（600876.SH）-光伏玻璃高歌猛进，新能源材料平台羽翼渐丰-20221211

【电子&计算机】钜泉科技（688391.SH）-智能电表招标回暖，IR46 驱动新成长-20221211

【汽车】银轮股份（002126.SZ）-热管理龙头，受益于行业扩容+产品升级-20221210

【海外】零跑汽车（09863.HK）-2022 加速“领跑”，修炼内功应对后续挑战-20221209

【银行】北向资金显著加仓股份行和国有大行-20221211

研究视点

【医药生物】疫情防控持续优化下未来场景资产梳理（2）ICU 设备梳理-20221212

【基础化工】继续推荐存在较大预期差的细分领域成长标的-20221212

【医药生物】创新药周报：双特异性抗体迎巨额交易，全球兑现爆发期将 至-20221211

【通信】数据资源进表，运营商价值重估的催化剂-20221211

【计算机】数据资源入表征求意见， 数据要素开启产业化大时代-20221211

【房地产开发】2022W49：新房销售面积同比-17.6%，银行累计提供授信额度超3.4 万亿元-20221211

【传媒】上半年中国VR 一体机出货量同增166.2%，11 月Pico4 增速问鼎Steam-20221211

【建筑工程】继续推荐地产修复、央企重估、能源投资三主线-20221211

【电力设备】硅料价格进一步下探，11 月电车批售量首超70 万辆-20221211

【煤炭开采】期货领涨，板块行情启动在即-20221211

【有色金属】新能源车年末冲量节奏符合预期，需求信心修复支撑铜铝价格韧性-20221211

【钢铁】政策拐点来临，复苏预期升温-20221211

【计算机】ChatGPT 算法突破，泛AI 加速-20221211

【海外】理想汽车-W（02015.HK）-度过调整期，重入快车道-20221211

【有色金属】金诚信（603979.SH）-增持San Matias 铜金银矿，穿透持股总权益从20%增至60%-20221210

来源：[国盛证券有限责任公司 王琪] 日期：2022-12-12

萝卜投研：

#00 隔夜国际市场行情盘点 与 今日重点行业掘金

截至12月13日09:30，外盘市场表现一览：道指涨1.58%，报34005.04点；标普500指数涨1.43%，报3990.56点；纳指涨1.26%，报11143.74点；德国DAX指数跌-0.45%，报14306.63点；英国富时100指数跌-0.41%，报7445.97点；法国CAC40指数跌-0.41%，报6650.55点；日经225指数跌-0.21%，报27842.33点。

【非银金融-行业政策及要闻】2022年12月13日，《12月13日你要知道的15个股市消息｜投资简报》"11月人民币贷款同比少增596亿元。"

【fund-行业政策及要闻】2022年12月13日，《嘉实6个月理财债券A基金经理变动：增聘李曈为基金经理》"嘉实6个月理财债券发布公告，增聘李曈为基金经理，任职日期自2022年12月13日起，张文玥不再担任该基金基金经理，离任日期为2022年12月13日，变更后嘉实6个月理财债券的基金经理为李曈。"

【环保-行业政策及要闻】2022年12月13日，《长江攻坚战行动方案专家解读⑩：持续推动区域协作和系统治理 更深更实打好长江保护修复攻坚战》"将长江保护有关要求纳入《上海市生态环境保护“十四五”规划》，并建立了全市“三线一单”生态环境分区管控体系。依法推动长江流域生态系统实行自然恢复为主、自然恢复与人工修复相结合的系统治理，调整产业结构，优化产业布局，推进长江流域绿色发展。"

今日筛选出16只“集合竞价看多”信号个股，可结合五日分时图，精选向下风险低、目前走势向上的强势股。以下个股，未来或存在持续上涨动能：通用股份、飞亚达、大烨智能。

通用股份(SH601500)飞亚达(SZ000026)大烨智能(SZ300670)

昨日跌停个股25只，今日集合竞价中开板19只，跌停开板数超过50%，大盘盘面(截至到开盘)较好。以下个股万通发展、大悦城、光华股份，跌停板封板力度不强。

今日1只个股集合竞价中存在大买单，并伴随大幅撤单行为，谨防获利盘诱多卖出，比如*ST金洲。

今日109只个股，集合竞价出现涨停单，谨防获利盘下涨停单诱多入场卖出，比如格力地产、金诚信、达实智能。

集合竞价是指对在规定的时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。集合竞价成交价确定原则如下：1、价格范围内选取成交量最大的价位。2、高于成交价格的买进申报与低于成交价格的卖出申报全部成交。3、价格相同的买方或卖方至少一方全部成交。集合竞价的所有交易以同一价格成交。集合竞价未成交的部分，自动进入连续竞价。

阶段1：9:15-9:20，交易主机可接受买卖申报，也可接受撤单申报。由于可以撤单，游资喜欢在这个阶段挂涨停单，诱多进场后撤单；故该阶段噪音多于信息，需仔细甄别。

阶段2：9:20-9:25，交易主机不接受参与竞价交易的撤销申报。若阶段2连续上涨，今日大概率走出强势行情。

隔夜涨幅与日内涨幅也呈明显负相关关系，即隔夜低开，今日盘中大概率反转。

确定个股有效突破，需要结合成交量判断，集合竞价量比越高，越能佐证趋势有效。

【通用股份-利好事件】

公司主营：通用股份属于橡胶行业。公司财务状况正常，近三年营业收入小幅提升，三季度净利润下滑幅度收缩。然而，公司三季度营业收入增速放缓。

技术面看多：公司于2022年12月12日，出现看多的技术面信号：KDJ临近超买区,短期均线多头排列,W底突破,EMA多头。

【飞亚达-利好事件】

公司主营：飞亚达属于家用轻工行业。公司财务状况正常，近三年营业收入小幅提升，净利润稳步提升。然而，公司三季度营业收入和净利润短期下滑，警惕出现拐点风险。

技术面看多：公司于2022年12月12日，出现看多的技术面信号：EMA多头。

【万通发展-利好事件】

公司主营：万通发展属于房地产开发行业。公司财务状况优秀，三季度净利润下滑幅度收缩。此外，公司偿债能力较强。

技术面看多：公司于2022年12月12日，出现看多的技术面信号：短期均线多头排列,CCI超卖,BIAS超卖,MTM买入。

【大悦城-利好事件】

公司主营：大悦城属于房地产开发行业。公司财务状况优秀，近三年营业收入稳步提升，已实现盈利，但净利润增长趋势尚未形成。此外，公司盈利能力较强，产品成本控制力高，议价力强。

技术面看多：公司于2022年12月12日，出现看多的技术面信号：短期均线多头排列,W底突破,EMA多头,MACD多头。

【*ST金洲-利空事件】

公司主营：*ST金洲属于家用轻工行业。公司财务状况优秀，三季度营业收入下滑幅度收缩。此外，公司经营活动创造现金能力强，持续为企业“造血”。

技术面看空：公司于2022年12月12日，出现看空的技术面信号：短期均线呈多头排列,MA60形成短期压制,均线背离后股价剧烈震荡,RSI空头排列,垂死十字,倒转锤头,长上影线,MTM死叉,EMA死叉,EMA空头,KDJ空头。

【格力地产-利空事件】

公司主营：格力地产属于房地产开发行业。公司财务状况正常，三季度净利润下滑幅度收缩。然而，公司近三年营业收入明显下降，且三季度正加速下滑。

技术面看空：公司于2022年12月12日，出现看空的技术面信号：BIAS超买。

【金诚信-利空事件】

公司主营：金诚信属于采掘服务行业。公司财务状况正常，近三年营业收入稳步增长，净利润快速提升，三季度营业收入和净利润保持良好势头。然而，公司营运能力较弱，存货周转速度下降。

技术面看空：公司于2022年12月12日，出现看空的技术面信号：上涨行情BOLL向下突破上轨,RSI死叉,MTM死叉。

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