【读书笔记之《曾国藩的经济课》第一章】曾国藩在取得进士、翰林的身份（资格）前，估值几近于无，典型的草民一个，但是在中了进士后，估值立即大幅暴涨！这是为什么呢？

因为在彼时的社会环境下，进士、翰林的身份资格是一种稳定的基础资产，体现了可预期的未来现金流，折现后可以作为底层资产发行金融产品。这种金融产品的设计核心是：一个冉冉升起的官僚明星的未来及其可能的利益交换价值，以此为交易标的，通过路演（书中所描述的拜客，通过拜访亲友、宗族、乡绅、地方官员等）来发行债券（即拜客取得的红包），这种债券对于曾国藩而言是融资（取得了本金），这是即将到来的京官生涯的启动资金；对于拜客的客人们而言是投资（付出了本金，期待为未来取得投资回报，一般的形式是权钱交换或者以权谋私）。

这种金融产品的关键是进士、翰林的身份资格作为底层资产的高度信用价值。如同现在银行贷款，给有编制的人给予更优惠条件一样，因为编制是信用价值——预示着这个人未来现金流入的稳定性。但每个时代的底层资产是不一样的，清朝时期的进士是强信用，但今天的博士未必是强信用。

在第一章中所述的拜客，也可以有另外一种视角，即陈志武教授《金融的逻辑》中所说的民间互助金融的视角，今天你曾国藩没钱赴京，乡亲们凑钱给你，赶明儿你站稳了脚跟，你得回报大伙儿，就是这么个意思。

另外，进士、翰林的身份还提供了介入地方司法系统谋利的机会。曾国藩取得功名后，虽然还没有正式上任，但已经可以凭着功名介入当地司法，帮助别人赢得纠纷的诉讼，从而获取酬劳。当地的地方官（也是法官）懂得“给面子”的人情世故，因为他明白日后这位进士、翰林将是他的上头人物，不但不能得罪，还应该结交才是。

投资大白话（雪球「岛」系列）

我是腾腾爸

1个笔记

>> 国家真发生了超级通货膨胀，只有两类人最赚便宜：一是在银行里有高额贷款的人——因为贷款贬值了，也就是能用较少价值的钱还以前较大价值的账了；二是拥有实物资产的人——因为贬值的是纸币，实物的价值不会变化，而价格则会随着纸币的不值钱而在纸币的数量上不停地飞涨，从而达到抵御通胀的效果。

通缩性债务债务周期的泡沫阶段形成的初期。

债务增速将会快于收入的增速。而快速增长的债务将会导致资产回报率和经济增长率加速上扬。 这个过程通常都会拥有自我强化的共呢给，因为收入、净值和资产价值的增长提高了借款人的借款能力。

之所以会出现上述情况，主要是因为贷款人是更具以下情况来决定贷款金额的：

1、借款人用于偿还债务的预期收入和现金流。

2、借款人的净值或抵押品价格(随资产价格上涨而上涨)。

3、贷款人自身的 贷款能力。

在泡沫初期阶段上面的所有情况实际都是持续向好的。

虽然上面的这种情况其实是不可持续的，因为债务增速高于偿债所需的收入增速，但是借款人通常会自我感觉资金实力雄厚，因此会花的比挣的还要多，并借钱高价来购买资产。

现在很多行业和公司出现的债务问题，是与上面的情形有着紧密的联系的，诸如现在地产中的恒大、融创之流，前期大肆借款购置大量的土地、酒店等实物资产，并且打着多元化的旗号不断大手笔的进行收购和拓展新业务，而这些钱大部分都是债务人的钱 ，而正是这种不计后果的债务膨胀，慢慢将其拖入了债务的深渊之中。

虚拟抵押物（这是我发明的一个概念，不知道是否正确），其实可以看作是一种隐形的金融工具，它可以达到扩大金融杠杆率的实际效果。例如：没有竣工的预售房子价值只有100万，但可以用来抵押贷款200万、300万。一方面扩大金融杠杆，另一方面一旦烂尾处理抵押，业主吃亏、银行也吃亏，得益的是开发商。预售制带出许多问题，其实根源就是这个虚拟抵押物。

商品房预售制度设计的一个缺陷：虚拟抵押物

房子没了不算，还得赔上100万。

浙江大厂程序员，贷款596万元购入了一套价值825万元的房子，每月还款34000元，已经还了4年了。今年被毕业后无力还贷被迫断供。

商业贷款的优点就是申请速度快，而且额度也不低，但是，如果购房者一旦出现断供，再也无法还月供的时候，银行会向法院提出民事诉讼，要求贷款人将抵押的房屋拍卖变现偿还贷款。

这套825万元的房子被拍卖的结果，是四年还款总额161万元，其中的128万元都是利息，拍卖执行完毕后，这哥们还欠银行100万元。

为什么会欠这么多钱呢？原来，法院拍卖房产起拍价格一般是市场价的5 -8折起拍，成交价格是市场价格的7-9折。根据法院的惯例，首次拍卖价一般为评估价的8.5折，如果流拍，第二次和第三次挂牌都在前一次基础上再打8.5折。

走到法拍这一步的损失是最大的，在此建议，遇到这种问题时，有这么两个解决途径。

首先申请延期还贷，贷款人如不能及时还款，要向贷款行提出申请，提供担保人后，签订相关的协议。

第二个就是转让或者出售房屋。银行不同意延期还贷时，就要赶快转让、出售，用所得款项偿还贷款。这时候哪怕降点价处理掉，也要比银行强制拍卖的损失要小。

多么惨痛的教训啊。

所以，买房别冲动，一定要看看自己有没有持续还款的能力，否则，钱房两空的打击就太大了。

#我在头条搞创作#

发现很多朋友都希望把M1、M2、新增人民币贷款、社融这些名词，用最快的方法搞懂，它们的核心内容是什么，对经济、货币政策以及股市有什么影响。甚至很多朋友都搞混淆了这些常见的名词。说实话，能把这种枯燥乏味的专有名词讲得大家都爱听，能听懂，然后还能应用，是挺有难度的......

以我上学的经验来看，把语文历史讲得妙趣横生的牛人有很多，能让人在数学课堂上不睡觉的就几乎没有了.....不过我以后还是会抽时间讲讲这些东西。

先提个醒，学习这些东西，断然不能让你看完一个数据就能预测股市涨跌，但是起码能让你知道应该怎么去思考。事实上我所讲的所有东西，最大的价值就是让一些缺乏相关知识的朋友有了思考的工具，不过怎么应用，就得大家八仙过海了.....

资金是有时间价值的，第一年还的42038元远大于第二十年还的42038元。第一年还的42038元如按复利4%折算到第二十年年末有九万多，以此类推全部折算到第二十年年末，总价值有130多万，也就是亏了26万多。时刻要记住银行主要是利用贷款利息与存款利息差来运营的。