E小水电：
本周涨幅前三名是：乐山电力(SH600644)黔源电力(SZ002039)国投电力(SH600886)，分别上涨6.37%、5.72%、1.27%。
闻道践行：
我国幅员辽阔，山川和河流贯穿东西，为水力发电，提供了绝佳的地理条件，最有名的莫过于三峡大坝。
另外，水电作为清洁可再生能源，也是国家新能安全非常重要的一部分。
今天，我们一起看一下水电行业的3家公司：长江电力、华能水电、国投电力：
这3家公司，今年净利润之和，占了A股水电行业上市公司总利润的79.5%：
本文主要包括5个方面：盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力和目前估值，看完，希望能加深你对这些公司的理解。
说明：以下所有财务数据，均来自于各上市公司的年报。
1、盈利能力1）主营业务及占比
三家公司，主营业务都是水电，毛利率比较高。
2）营收及归母净利润
营收，长江电力最高，其次是国投电力，华能水电第三。
归母净利润，长江电力最高，其次是华能水电，国投电力第三。
扣非净利润，长江电力最高，其次是华能水电，国投电力第三。
3）毛利率
毛利率，长江电力最高，其次是华能水电，国投电力第三。
4）净利率
净利率，毛利率，长江电力最高，其次是华能水电，国投电力第三。
5）经营活动现金流净额
经营活动现金流，长江电力最高，其次是国投电力，华能水电第三。
6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力
积累现金的能力，国投电力最高，其次是华能水电，长江电力第三。
2、运营能力1）总资产周转率
总资产周转率，国投电力最高，其次是长江电力，华能水电第三。
2）存货及存货周转率
存货，国投电力最高，其次是长江电力，华能水电第三。
存货占营收的比例，国投电力最高，其次是长江电力，华能水电第三。
存货周转率，华能水电最高，其次是长江电力，国投电力第三。
3）应收账款及应收账款周转率
应收账款，国投电力最高，其次是长江电力，华能水电第三。
应收账款占营收的比例，国投电力最高，其次是华能水电，长江电力第三。
应收账款周转率，长江电力最高，其次是华能水电，国投电力第三。
4）合同负债及占比
合同负债，长江电力最高，其次是国投电力，华能水电第三。
合同负债占营收的比例，长江电力最高，其次是国投电力，华能水电第三。
5）固定资产占比
固定资产占总资产的比例，华能水电最高，其次是国投电力，长江电力第三。
3、偿债能力1）资产负债率
资产负债率，国投电力最高，长期维持在60%左右；其次是华能水电，长江电力第三。
2）有息负债
有息负债，国投电力最高，其次是长江电力，华能水电第三。
3）现金余额
现金余额，国投电力最高，其次是长江电力，华能水电第三。
4）有息负债占现金余额的比例
有息负债占现金余额的比例，华能水电最高，长期维持在3000%左右，高的吓人；其次是长江电力，2000%左右；国投电力最低。三家公司，有息负债都非常恐怖。
5）资本支出及占比
资本支出，国投电力最高，其次是华能水电，长江电力第三。
资本支出占归母净利润的比例，国投电力最高，长期维持在200%左右；其次是华能水电，长江电力第三。
4、成长能力1）营收增长率
营收增速，3家公司都不稳定。
2）净利润增速
净利润增速，华能水电最快，其次是长江电力，国投电力第三。
3）销售费用占比
销售费用占营业总收入的比例，长江电力最高，其次是华能水电，国投电力第三。
4）研发投入及占比
研发投入，华能水电最高，其次是长江电力，国投电力第三。
研发投入占营收的比例，华能水电最高，其次是长江电力，国投电力第三。
5）净资产收益率
净资产收益率，长江电力最高， 其次是华能水电，国投电力第三。
6）机构盈利预测
这几家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下：
按机构的预测，国投电力增速最快，长江电力增速最慢。
5、目前估值1）滚动市盈率
目前长江电力的滚动市盈率为18.19，处于10年来74,69的分位值：
目前华能水电的滚动市盈率为17.14，处于5年来36.3的分位值：
目前国投电力的滚动市盈率为24.94，处于10年来91.13的分位值：
2）市净率
目前长江电力的市净率为2.55，处于10年来48.98的分位值：
目前华能水电的市净率为2.2，处于5年来79.01的分位值：
目前国投电力的市净率为1.59，处于10年来31的分位值：
6、总结通过以上对比分析，这几家公司整体能力如下图所示：
可以看出：
1）盈利能力，整体而言，长江电力>华能水电>国投电力
2）运营能力，整体而言，国投电力>长江电力>华能水电
3）偿债能力，整体而言，国投电力>长江电力>华能水电
4）成长能力，整体而言，华能水电>长江电力>国投电力
5）目前估值，所处分位，华能水电>长江电力>国投电力
这几家公司目前的净利润和市值对比如下：
看完以上对比分析，你最看好哪家呢？
以上所有分析，都是基于历史财务数据，仅作参考，不作为任何投资建议。
长江电力(SH600900)华能水电(SH600025)国投电力(SH600886)
渔人鹏：
2022年第50周
整体策略：囤货，分红+ 新股打新+ 可转债打新 + 可转债轮动摊大饼。
中签：暂无
操作：
1、万科开始震荡了，从周一下跌得比较多，直接将买入1000股博雅生物(SZ300294) .卖出（32.95买入，35。20卖出也还行），19.49元买入万科1800股，终于回到了2.9万股。之前卖出的速度比较快，现在逐步的接回一些。
2、10.34卖出国投电力，34.81 买入1100股 博雅生物。
3、37.37卖出2100 股博雅生物，25.09 买入 3200股锐科激光；
4、35.36卖出2400股海康威视，35.23买入2400股 博雅生物；
5、35.35卖出2600股海康威视，38.23买入2400股 恒瑞医药；
操作纷纷扰扰，其实就是博雅生物，逐步的买入，增强自己的风险值。
持续关注我的爱：国投电力（低于10元）、长江电力（低于20元）其实还是我的爱；
持仓：中国平安、万科、格力电器、锐科激光、双汇发展、博雅生物、雅戈尔、兴业银行、恒瑞药业、长江证券、桃李面包、农业银行（是的，我还会回来的）
当然万科回到17以下我依旧会回来，对，有多少钱就买多少钱。
@钱氏家族财富管理 @思让一让 @智空明
熬鷹：
国投电力(SH600886)10.49元清仓了，赚了48元，一碗面钱。大磨人了，浪费时间。
股海落叶：
国投电力(SH600886) 三重底，妥了
過氣交易員：
国投电力(SH600886)12月9日上证180指数样本调整被砸个大坑，12月14日证监会吹风要扩大沪深港通标的范围。
重要的是，上证180指数样本调整是11月25日就在上交所披露公告了的，这时间线怎么看都感觉不对。
不过这些都不重要了，重要的是仓位又上去了。
樟树绑定886：
国投电力(SH600886)湖北能源(SZ000883) 川投能源(SH600674) 2022年即将结束，咱大A也开始进入杀估值的最后阶段了，最难熬的日子即将到来，这也预示着布局来年行情的最佳时间段的来临。希望国投电力尽快破10，湖北能源尽快破4，我等得花儿都快谢了。
120个月的旅程：
长江电力的主要资产已经计算过一遍了，但是对于公司的股权投资，一直没有算，现在看完大中小五家水电公司的股票之后回过头来，再来看一看长江电力的投资资产到底是个什么样子的。
截止2022年Q3财报，投资收益有41.8亿元，净利润为192.2亿元，已经占到净利润的21%还多，从2016年开始，投资收益占年年增加，从占净利润的6%增长到了现在的21%，对外投资的的长期股权投资从2016年的130亿元增加到了现在的553亿元。
从2016年开始，列表如下：
2016-2018年，新增了三峡电力，三峡资本，清仓了上海电力，看不懂是如何为此操作股权投资，也许是心血来潮。
2019-2022年上半年，这个脉络就清晰了，重点投资了国投，川投、湖北能源、华能金沙江中游和桂冠电力，把全国排名一二三四五的水电企业全部拿下。其中在2021年国投电力被剔除出了重要合营企业的报表，导致在2022年疯狂加仓国投电力，现在持股已经19%了，对于这个大个头的国投电力，已经很不少了，这应该是非常看好国投电力的水电资产啊。
截止2022年上半年，公司一共有64家参股股权企业，一共投资645亿元，投资主要超过10亿元的公司如下表所示：
从上表所看，这13家企业占据总投资645亿元的610亿元，另外50家企业分了剩下的35亿元投资，这些企业的前五名分别是装机第二的华能控制的金沙江中游公司，装机第三名的雅砻江水电和桂冠电力，还有三峡集团湖北小水电公司的湖北能源公司，妥妥的水电大拼盘。持股比例从11%到28%不等。
下面非重要的大额股权投资公司有上市公司三家，分别是申能股份，广州发展和重庆水利，分别为华东上海地区，华南地区和重庆地区上市公司，都比较优质，另外有集团的兄弟公司三家，分别为三峡资本，三峡财务和三峡基地（好像是三峡集团的后勤公司）公司，亲兄弟，财务公司和资本公司绝对是三峡集团的主力军团。鼎和财险是南网相关的保险公司，做的是电网的业务多一点，基本上属于旱涝保收的那种，跟国网的英大保险差不多的性质。湖北清能这家公司则是长江电力一直想甩出去却一直没有甩出去的公司，在2022年10月又被挂上卖出的标签，卖出价格为46亿元，对应成本的25.4亿元，基本上能成交的话赚了90%，也还是可以的。
纵观这13家长期股权投资的公司，基本上以国有企业为主，电力为主的公司8家（5水3火），水电公司电力方面特别是水电是大头，财务公司1家，投资公司1家，保险公司1家，挂牌卖出的公司1家，集团内后勤公司1家，很明确的意图和战略定位，风险都不大，且都有稳定的现金流，就一个湖北清能稍微有点不搭边的还给准备卖出去了，给公司管理层点赞。
公司的长期股权投资均以权益法来计算长江电力的投资收益，这13家主要的公司除了8家电力相关的公司容易预测以外，财务，投资和后勤信息都不太友好，保险公司经营则相对比较稳定。所以抓大放小，测不准的就不去测了，只拿剩下的8家电力相关公司来重点分析，看一看这些公司一年产生的稳定收益有多少。
这9家公司，鼎和排除在外，但是业绩应该也是相当的稳定，不会大亏大赚。剩下的那些除了华能金沙江中游公司不是上市之外，都是上市公司，也比较好预测他们的业绩，特别是桂冠，金沙江，国投，川投、三峡水利和湖北能源更容易一点，基本上年变化很小，且都是水电为主的公司，按照装机容量就可以大概预测出来或者按照年利润的比例也基本靠谱。
其中桂冠最主要的资产是红水河，一共装机大约1000万千瓦的水电，长电的权益装机为110万千瓦，国投和川投最主要的资产为雅砻江水电，一共装机大约2000万千瓦，最终可以装机大约2900万千瓦，现在长电在两投的权益装机为20000.520.28+20000.480.23=512万千瓦。湖北能源水电装机大约466万千瓦，长电的权益装机为88万千瓦，金沙江中游公司截止2021年年底一共装机1400万千瓦，最终规划装机容量为2000万千瓦，其中长电占比11%，权益装机容量为154万千瓦，三峡水利和其他的都忽略不计，这么计算下来长电的权益水电装机容量为110（桂冠）+雅砻江（513）+湖北能源（88）+金沙江中游（154）=865万千瓦。如果远期的装机容量算上，妥妥的超越1000万千瓦。
如果给这1000万千瓦不需要自己再投入的水电资产估值，该怎么估值呢？这个资产跟三峡在内的6座巨型电站相比，到底是优质资产还是比较差一点的资产呢？
再有就是上述几家公司的光伏，火电，新能源等资产，就不细算了，现在再回顾一下长电的主要资产，6座巨型水电站。
那么就能估算出长电大约的市值了，市盈率还是取中位数18，长电的投资资产可以年年产出大约50亿元以上的收益，而且还会随着时间的增加越来越多，那么乌白注入后的净利润大约为370-400亿元之间，市值则大概为6660-7200亿元之间，合理的买入区间为0.6-0.8折。
现在的长电市值为4700亿元，对应最低6600亿元（2023或者2024）的折扣为0.71折，分红率按照70%考虑，分红大约260亿元，总股本230亿元来算，一股1块钱左右，这么来算也不算太贵，如果想长期拿着的话，此刻的长电具备一定的投资价值，至于长电的风险诸如来水不稳定，降水线北移动，地震等，在我看来都不是风险，我眼中的风险则是风光乱投资，跨行业，跨专业乱投资。
长电，华能、桂冠、黔源、南网储能等代表水电类股票的估值汇总#水电投资#
长江电力(SH600900)华能水电(SH600025)桂冠电力(SH600236)
金融界侠客：
华能国际(SH600011)有个问题搞不明白，请高人指点一下，为什么华能大唐这些亏损严重的煤电厂不卖给煤炭公司呢？是华能大唐不愿意卖，还是煤炭公司不愿意买？继续亏下去除了破产真的不知道还有什么别的出路，好像就国投电力两三年前卖掉了几个亏损的煤电厂给中煤集团，其他家没啥大动作，请各位大佬指点迷津@一切都有可能888 @ericchou @traveller69 大唐发电(SH601991) 国电电力(SH600795)
雅砻江里滚雪球：
1200MW！四川雅砻江两河口混合式抽水蓄能项目获得核准
川投能源(SH600674)国投电力(SH600886)中国电建(SH601669)
2022-12-14 10:45来源：北极星储能网
北极星储能网获悉，2022年12月12日，四川省发展和改革委员会印发《关于雅砻江两河口混合式抽水蓄能电站项目核准的批复》（川发改能源〔2022〕714号），同意建设两河口混合式抽水蓄能电站，该电站成为四川省第一座取得核准的抽水蓄能电站。
雅砻江两河口混合式抽水蓄能电站是国家《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》和四川省抽水蓄能中长期发展规划中的重点项目，是《四川省电源电网发展规划（2022—2025年）》重点核准开工项目。电站依托两河口电站水库（已建）为上水库、牙根一级电站水库（待建）为下水库建设，安装4台单机容量为30万千瓦的可逆式机组，总装机容量120万千瓦，总投资约87.5亿元。电站服务于四川电网，开发任务为调峰、填谷、储能、调频、紧急事故备用，促进新能源开发利用。
至简毅行：
#大朝山水电站#
老水电站：资本金投入17.7亿，15~20年后全部还完贷款，当前每年净利润7亿，分红6亿。
这是在上网电价仅有0.185元/度的情况下实现的。
华能水电(SH600025)国投电力(SH600886)长江电力(SH600900)
